Vállalati szolgáltatási nyugdíjprogramok hatása a részvények kockázatára tőkeáttétel és kereszttulajdonlás /
Az írás az Egyesült Államokban magán alapon működő szolgáltatással meghatározott vállalati nyugdíj: programoknak a résvények kockázatára gyakorolt hatásával foglalkozik. A szolgáltatási nyugdíjprogramok eszközei között általában magas a részvények aránya, míg a kifizetések nem függnek a befektetési...
Elmentve itt :
| Szerző: | |
|---|---|
| Dokumentumtípus: | Könyv része |
| Megjelent: |
2005
|
| Sorozat: | SZTE Gazdaságtudományi Kar közleményei
4 Pénzügyek és globalizáció 4 |
| Kulcsszavak: | Nyugdíj, Pénzügy |
| Tárgyszavak: | |
| Online Access: | http://acta.bibl.u-szeged.hu/5667 |
| Tartalmi kivonat: | Az írás az Egyesült Államokban magán alapon működő szolgáltatással meghatározott vállalati nyugdíj: programoknak a résvények kockázatára gyakorolt hatásával foglalkozik. A szolgáltatási nyugdíjprogramok eszközei között általában magas a részvények aránya, míg a kifizetések nem függnek a befektetési teljesítménytől. A nyugdíjalap eszközeinek teljesítménye ezáltal egyrészt a tőkeáttétel növelésén, másrészt egyfajta kereszttulajdonlási hatáson keresztül befolyásolja a programot működtető vállalat és részvényei értékét, kockázatát. A tanulmányban egy CAPM-alapú modellben bemutatom, hogy a szolgáltatási nyugdíjprogramok esetében jelentkező tőkeáttételi és kereszttulajdonlási hatás növelheti a részvénypiac volatilitását, módosíthatja a részvények szisztematikus kockázatát és az egyedi, nem diverzifikálható rés arányát a tejes variancián belül. This study deals with the effect of corporate defined benefit pension plans on the risk of stocks induced by the different nature of the pension fund's assets and its benefit obligations. Among the assets of defined benefit pension plans the share of stocks is usually high, while the benefits do not depend on the investment performance of the fund's assets. As the consequence of this, by increasing the leverage and creating cross-holding effect the performance of the pension fund's assets influences the value and risk of the sponsoring company stocks. In a CAPM-based model I show that the leverage and the cross-holding effect caused by unimmunized benefit obligations of corporate defined benefit pension plans may increase the volatility of the stock market, and may change the systematic risk of stocks and the proportion of the individual, non-diversifiable part within the total variance. |
|---|---|
| Terjedelem/Fizikai jellemzők: | 299-310 |
| ISSN: | 1588-8533 |